Денежный рынок и процент

О номинальном количестве денег М, при практически стабильном ВВП, т.е. Y, мы уже говорили. Теперь установим связь М от изменения Y, или реальное количество денег. Чтобы устранить влияние цен, уравнение (2) разделим на р. Получим: М/Р=k*Y (3). Уравнение (3) - это уравнение реального количества денег (другие названия: реальные денежные остатки, реальные запасы денежных средств). Для удобства запись левой части уравнения (3) или обозначение реального количества денег, будет производиться одной буквой М.

Реальное количество денег (М) - это количество таких денег, которые нужны для того, чтобы выразить изменения в реальном ВВП. Если, допустим, реальный ВВП возрос, то для дополнительного количества товаров и услуг нужны дополнительные денежные знаки. Спрос на такие деньги есть реальный спрос, а функцию реального спроса на деньги можно записать так: М=F(Y), где Y - объём национального производства в физических показателях. Объем национального производства можно выразить в показателях дохода, которые будут использоваться ниже, так что функция реального спроса на деньги (М) есть функция от имеющихся доходов (Y).

Второй вид спроса на деньги, или спекулятивный спрос, объясняет теория предпочтения ликвидности (кейнсианская теория). Она не противоречит количественной теории, а существенно дополняет её, поскольку не ограничивается только товарным рынком. Согласно этой теории главный фактор, влияющим на данный вид спроса - процентная ставка на финансовые активы. Рынок финансовых активов разнообразен. Финансовые активы представлены банковскими вкладами, акциями и облигациями. Каждый из этих активов приносит доход, который обычно измеряется в процентном отношении - процентной ставкой (банковский процент, ставка дивиденда на акции, процент с облигаций).

Перед владельцем денег стоит диллема: оставить ли все наличные деньги у себя или часть их использовать как финансовый актив. В первом случае он не получит никакого дохода, во втором случае получит, но при этом снизит ликвидность денег. Альтернативная стоимость снижения ликвидности измеряется возможностью получения дохода от финансового актива - процентной ставки. Владелец денег выбирает либо наличные деньги, либо финансовый актив. Ставка процента - цена ликвидности денег, чем выше цена, тем больше желание владельца денег поступиться их ликвидностью и превратить наличные деньги в финансовый актив. Между ставкой процента (r) и количеством наличных денег (М) существует обратная зависимость (рис.14.1.)

Рис. 14.1. Взаимосвязь между процентной ставкой и количеством наличных денег

М - количество денег, r - процентная ставка, или альтернативная стоимость ликвидности денег, Дм - реальный спрос на деньги. Альтернативная стоимость денег есть функция процентной ставки: М=f(r). На рис.14.1 видно, что чем выше процентная ставка (r2 >r 1), тем меньше наличных и приравненных к ним денег (М2 < М1 ), часть наличности и приравненных к ним денег (М1 - М2) ушла на финансовый рынок. И наоборот, снижение процентной ставки увеличивает сумму наличности, при r=0 наличность самая большая (М0).

Под процентной ставкой (r) может скрываться ставка любого финансового актива. Довольно распространенным явлением выступает покупка владельцем денег такого финансового актива как облигации, приносящие процентный доход. Что произойдет, если допустим, этот процентный доход возрастает. Во-первых, спрос на наличные деньги снижается, их количество уменьшается. Во-вторых, снижается цена облигации. Например, облигации дают 5% доход от ее номинальной стоимости в размере 100.000 руб., или 5000 руб. Предположим, что процентная ставка возрастет до 10%, тогда процентная цена облигации будет не 100.000 руб., а 50.000 руб. Облигации подешевели и как следствие, спрос на них возрастёт.

В настоящее, время получил развитие портфельный подход к анализу спроса на деньги, объединяющий трансакционный и спекулятивный спрос. Каждый владелец денег формирует свой портфель финансовых активов, в который включается наряду с финансовыми активами, приносящими доход, также наличные деньги, которые тоже рассматриваются как финансовый актив, но не приносящий доход. Поэтому весь спрос на деньги рассматривается как спрос на финансовые средства. Обратимся к рис.14.1. Если r=0, то спрос (Дм) есть спрос на наличные деньги (М0). Если r>0, то, во-первых, чем выше (r), тем больше денег как финансовых активов, меньше наличных денег, и, во-вторых, различные по своему уровню процентные ставки финансовых активов определяют их структуру, больше будет доля тех финансовых активов, которые имеют большую процентную ставку.

В заключении рассмотрим взаимодействие предложения и спроса на деньги и образование рыночной ставки процента. На рис.14.2. пересечение кривых предложения и спроса на деньги определяет равновесие на денежном рынке, количество денег и рыночную ставку процента.

Перейти на страницу: 1 2 3

Экономическая оценка проектных решений
Определение состава имущества предприятия Для организации процесса производства любое предприятие должно располагать определенными ресурсами, то есть обладать имуществом. Под имуществом предприятия понимаются все материальные, нематериальные и денежные средства, находящиеся в пользовании, вл ...

Экономическая деятельность Игринского районного потребительского общества
Основная цель производственной практики состоит в закреплении и углублении теоретических знаний, приобретение опыта самостоятельной работы, получение навыков в проведении научно-исследовательской и практической работы. В качестве объекта исследования в курсовом проекте выбрано Игринское потр ...