Анализ показателей экономической эффективности проекта

С помощью этого анализа на базе полученных данных можно установить наиболее приоритетные с точки зрения риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации инвестиционного проекта.

Отметим, что, несмотря на все преимущества метода анализа чувствительности проекта: объективность, простоту расчетов, их наглядность (именно эти критерии положены в основу его практического использования), данный метод обладает серьезным недостатком однофакторностью. Он ориентирован только на изменения одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможностей связи между отдельными факторами или недоучету их корреляции.

Поэтому на практике используется также метод анализа сценариев. Он включает в себя учет одновременного (параллельного) изменения ряда факторов, влияющих на степень риска проекта. Таким образом, определяется воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки (приток и отток денежных средств). Важным преимуществом метода является тот факт, что отклонения параметров (от базовых значений) рассчитываются с учетом их взаимосвязей (корреляции).

Это один из основных методов количественного анализа риска, трудоемкий, но при использовании соответствующего программного обеспечения весьма показательный и точный. Суть его состоит в следующем: чем сильнее реагируют показатели экономической эффективности проекта, на изменения входных величин, тем сильнее подвержен проект соответствующему риску.

Анализ чувствительности позволяет определить ключевые (с точки зрения устойчивости проекта) параметры исходных данных и рассчитать их критические, т.е. предельно допустимые, значения.

Для проведения анализа чувствительности необходимо рассмотреть следующие факторы:

- повышение эксплуатационных затрат на 10%;

- снижение экспортной цены на 10%;

- снижение объема экспорта на 10%;

- снижение объема добычи на 10%;

- увеличение капитальных вложений на 20%.

Также следует проанализировать чувствительность при действие всех вышеперечисленных факторов.

В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать:

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- индекс доходности;

- срок окупаемости;

- точка безубыточности.

Абсолютный анализ чувствительности позволяет определить численное отклонение результирующих показателей при изменении значений исходных переменных.

Результаты анализа чувствительности приводятся в табличной или графической формах. Последняя является более наглядной и должна применяться в презентационных целях.

Недостаток метода: не всегда анализ чувствительности правомерен, так как изменение одной переменной, необходимой для расчета может повлечь изменение другой, а этот метод однофакторный.

В таблице 6 приведены результаты анализа чувствительности всех экономических показателей.

Таблица 6 Результаты анализа чувствительности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта

Без учета риска

C учетом риска повышения эксплуатационных затрат на 10 %

С учетом риска снижения экспортной цены на 10%

С учетом риска снижения объема экспорта на 10%

С учетом снижения объема добычи на 10 %

С учетом увеличение объема инвестиций на 20%

С учетом всех рисков

NPV

при 10% дисконта, млн.

$

518,4

479,1

415,8

334,5

301,1

439,0

45,9

NPV

при 1

5

% дисконта, млн.

$

311,5

282,8

235,8

175,9

151,1

239,5

-50,0

IRR

39%

37%

31%

28%

24%

28%

12%

PI при 10% дисконта

1,94

1,87

1,75

1,61

1,55

1,70

1,07

PI при 15% дисконта

1,65

1,59

1,49

1,37

1,32

1,43

0,91

Срок окупаемости без дисконта, годы

6,1

6,3

6,6

7

7,2

6,8

10,2

Срок окупаемости с дисконтом в 10%, годы

6,5

6,7

7,2

7,8

8,1

7,5

14,7

Точка безубыточности, млн. тонн

3,09

3,46

3,37

3,63

3,088

3,087

4,06

Перейти на страницу: 1 2 3

Влияние мирового финансово-экономического кризиса 2007-2009 гг. на нефтегазовый рынок
В последние годы человечество переживает последствия крупного финансово-экономического кризиса и, впоследствии, глобальной рецессии. По мнению большинства экономистов, кризис развился из-за перенасыщенного кредитного рынка, дисбалансов торговли и капитала, а также сильного обесценивания доллар ...

Безработица и её влияние на экономику
Право граждан на обеспечение занятости и содействие в трудоустройстве является гарантией права на труд. Право на содействие обеспечению занятости состоит из прав: на трудоустройство; на бесплатную профессиональную подготовку, переобучение, в том числе по направлению органов службы занятости; н ...