Факторы, оказывающие влияние на состояние и объем государственного долга РФ

К факторам, оказывающим влияние на состояние государственного долга относятся те обстоятельства экономической и инфраструктурной среды, которые оказывают либо способны в перспективе оказать влияние на обеспечение долговой устойчивости РФ, либо существенно препятствовать развитию рынка заимствований, в т.ч. повлиять на ликвидность и емкость рынка государственных ценных бумаг.

Итак, что может повлиять на стабильность долговой устойчивости?

Во-первых, темпы роста государственного долга и, соответственно, расходов на его обслуживание являются весьма высокими. Так, по сравнению с 2008 годом в 2011 году расходы на обслуживание государственного долга РФ вырастут в абсолютном выражении в 2,3 раза или в 1,4 раза в процентном отношении к расходам федерального бюджета.

Таким образом, в случае если запланированная Минфином на 2012 -2014г. политика направленная на снижение расходов, на обслуживание государственного долга не даст желаемых результатов то уже к 2014г. расходы на обслуживание государственного долга существенно приблизятся к своим пороговым значениям, что неизбежно отразится на ликвидности ценных бумаг, подталкивая правительство к увеличению процентной ставки по ним.

Во-вторых, имеются риски ухудшения макроэкономической ситуации, что соответствующим образом скажется и на показателях долговой устойчивости. В соответствии с бюджетными проектировками расчеты уровня ВВП и доходной базы федерального бюджета на период 2012-2014 гг. осуществлены исходя из благоприятного сценария, предполагающего высокий уровень цен на нефть и их ежегодный рост: 93 долл. США в 2012 г., 95 долл. США в 2013 г. и 97 долл. США в 2014 г. Однако, учитывая фактическое нахождение нефтяных цен на уровне своих исторических максимумов, нельзя исключать также развития событий, при которых фактическая цена на нефть опустится существенно ниже уровня, заложенного в прогнозе социально-экономического развития РФ на предстоящий период. Возможное падение цены на нефть на 10 долл. США ведет к появлению выпадающих доходов федерального бюджета в сумме порядка 0,5 трлн. руб. и, соответственно, росту бюджетного дефицита на 1% ВВП. При таком сценарии все показатели долговой устойчивости заметно ухудшаются.

В-третьих, весьма вероятным является сценарий, при котором в планируемом периоде Россия может лишиться одного из важнейших факторов финансовой стабильности - «подушки безопасности» в лице Резервного фонда.

Его объем, ожидаемый к 1 января 2013 г., составит 1,6 трлн. руб. при условии, что цена на нефть в 2012 году не опустится ниже 93 долл. США за баррель, а пополнение составит 164,0 млрд. руб. Однако в случае развития макроэкономической ситуации в 2012 году по худшему сценарию, России не только не удастся достичь планируемых объемов Резервного фонда, но и придется направлять на выполнение в 2013 году расходных обязательств как чистые поступления от заемных источников, так и значительные средства из самого Резервного фонда вплоть до его полного исчерпания.

Отсутствие «подушки безопасности» существенно повысит уязвимость государственного бюджета, приведет к росту стоимости заимствований и, следовательно, к увеличению расходов на обслуживание госдолга.

В-четвертых, проблемой также является, препятствующей комфортному доступу иностранных инвесторов на внутренний рынок, невозможность расчетов по сделкам с ОФЗ с использованием международных депозитарно-клиринговых систем.

Отсутствие данной возможности рассматривается многими экспертами как самый большой инфраструктурный анахронизм, не позволяющий нерезидентам активно работать на российском долговом рынке.

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Безработица как социальное явление (на материалах Республики Узбекистан)
Актуальность темы. Рынок труда - важная часть структуры рыночной экономики, так как отношения, складывающиеся в данной сфере, затрагивают насущные потребности большинства населения страны и имеют ярко-выраженный социальный характер. Одним из существенных следствий, происходящих на рынке труда, ...

Бизнес-план создание магазина по продаже натуральной косметики по франшизе ТМ Для Душа и Души
Полное наименование проекта: «Создание магазина по продаже натуральной косметики по франшизе ТМ «Для Душа и Души»» Цель проекта: Удовлетворение непокрытого спроса на косметическую продукцию и создание рабочих мест в районе реализации проекта, извлечение прибыли. Услуги проекта: Ассортимен ...