Расчёт ставки дисконтирования на основе модели оценки финансовых активов

Напомним что расчеты ставки дисконтирования в данной модели производится по формуле:

обсудим методику вычисления параметров модели:

- безрисковая ставка для данного исследования принята за 7,68%

- средняя доходность всех обращающихся на рынке ценных бумаг (среднерыночная норма прибыли). данный показатель является статистическим. В формуле расчета участвует индекс РТС принятый на следующие даты: 1.01.2005 г. и 30.12.2011 г. По данным Российской торговой системы на 30.12.2011 г. индекс составил 1381,87.

Расчет производится по следующей формуле:

Полученное значение среднерыночной доходности используется и в других методиках расчета ставки дисконтирования, является важным показателем.

Значение коэффициента β который является мерой систематического риска, по сути данный показатель определяет взаимосвязь между изменением доходности конкретной ценной бумаги и изменением доходности рынка в целом. Бета есть отношение ковариации оцениваемой величины и эталонной к дисперсии эталонной. В данной работе значения коэффициента β не рассчитывались, взяты значения по данным рейтингового агентства AK&M, аналитического интернет - проекта «smartmarkets», а так же издательского агентства «Коммерсантъ. Издательский дом».

Данные по коэффициентам представлены в следующей таблице:

Таблица 3.8 Значения коэффициента β (источники информации) для российских компаний нефтегазового профиля

Компания

Значение коэффициента β

Источник

"Газпром"

1.167373

«smartmarkets»

"Роснефть"

1.195358

«smartmarkets»

"Лукойл"

1.042952

«smartmarkets»

"ТНК-ВР Холдинг"

0.68

«Коммерсантъ. Издательский дом»

"Сургутнефтегаз"

1.10577

«smartmarkets»

"Газпром нефть"

1.25

«Коммерсантъ. Издательский дом»

"Новатэк"

0.893198

«smartmarkets»

"Татнефть"

1.193956

«smartmarkets»

"Башнефть"

0.67

«Коммерсантъ. Издательский дом»

"РуссНефть" (*)

0.67

"Славнефть"

0.656

AK&M

Перейти на страницу: 1 2 3

Государственное регулирование процесса ценообразования в Республике Беларусь
Достижение положительных результатов от проводимой реформы экономической системы во многом зависит от того, насколько успешны преобразования механизма ценообразования. Развитие рыночных методов хозяйствования предполагает повышение самостоятельности предприятий в принятии решений, в том числе и ...

Бизнес-планирование как основа предпринимательской деятельности
бизнес планирование риск В настоящее время в народном хозяйстве нашей страны реализуется комплекс мероприятий по совершенствованию хозяйственного механизма в целях повышения эффективности управления производством и достижения финансовой стабильности и роста производства. Особенно велика роль пла ...