Расчёт ставки дисконтирования на основе модели оценки средневзвешенной стоимости капитал

Как видно из представленной таблицы, по доле собственных средств в структуре капитала компании значительно разнятся. Наиболее выделяются компании, у которых собственные средства составляют менее 50%, это "Башнефть" и "РуссНефть", кроме того выделяется "Сургутнефтегаз", доля СК которого составляет 93,2%. Это соотношение значительно влияет на итоговую ставку дисконтирования, так как отвечающее за собственный капитал первое слагаемое в формуле вносит наибольший вклад, так как входит с большим коэффициентом (табл 3.12).

Из приведенной ниже таблицы видно, что значения ставки дисконтирования варьируют значительно, они зависят от многих факторов, например, высокая ставка дисконтирования у "Сургутнефтегаза" обусловлено высокой долей собственных средств в структуре капитала в сочетании с высокой ставкой по модели CAPM. При этом ставки дисконтирования "Газпром нефти", которая обладает самой высокой ставкой по модели CAPM заметно ниже, чем у "Сургутнефтегаза", вследствие более высокой доли заемных средств в структуре капитала.

Таблица 3.12 Результаты расчетов по методу оценки средневзвешенной стоимости капитала (WACC)

Компания

Cтавка дисконтирования по модели WACC

"Газпром"

9,13%

1.61%

10,74%

"Роснефть"

9,02%

2.00%

10,71%

"Лукойл"

9,20%

1.54%

11,04%

"ТНК-ВР Холдинг"

6,31%

2.55%

8,86%

"Сургутнефтегаз"

11,77%

0.44%

12,21%

"Газпром нефть"

8,47%

2.51%

10,97%

"Новатэк"

7,53%

2.19%

9,72%

"Татнефть"

8,29%

2.37%

10,66%

"Башнефть"

5,19%

3.42%

8,61%

"РуссНефть"

3,82%

4.90%

8,71%

"Славнефть"

6,04%

3.27%

9,31%

Перейти на страницу: 1 2 3

Государственное регулирование агропромышленного комплекса России
Агропромышленный комплекс (АПК) имеет особое значение в экономике страны. Он относится к числу основных народнохозяйственных комплексов, определяющих условия поддержания жизнедеятельности общества. Значение его не только в обеспечении потребностей людей в продуктах питания, но в том, что он су ...

Внешнеэкономическая стратегия стран Европейского Союза
Европейский союз объединяет 27 стран, является крайне влиятельным участником мирового сообщества. В настоящий момент Европейский Союз - один из основных и наиболее развитых центров мира, крайне влиятельный участник мирового сообщества. ЕС сегодня является крупнейшей мировой торговой державой, ...