Анализ результатов

· Анализ методов оценки ставки дисконтирования (кумулятивный, модель оценки капитальных активов, модель оценки средневзвешенной стоимости капитала) показал принципиальную возможность применения этих методов для инвестиционных проектов в реальном секторе экономики.

· Расчет ставки дисконтирования по всем методикам позволил выявить следующие особенности:

. Среднее значение, границы распределения и разброс значений ставок дисконтирования по разным методам отличается;

. Кумулятивный метод позволяет более равномерно построить распределение ставок дисконтирования для компаний;

. Однофакторная модель оценки капитальных активов дает противоположную тенденцию распределения ставок дисконтирования по сравнению с кумулятивным методом. Высокая концентрация Российского рынка создает дополнительное препятствие для использования этого метода на практике.

. Результаты оценок ставки дисконтирования, полученные по методу оценки средневзвешенной стоимости капитала связаны со ставками полученными по модели оценки капитальных активов функциональной зависимостью. Что также затрудняет использование метода при расчетах.

· Для реальных расчетов может быть предложен гибридный , комплексный метод расчета основанный на кумулятивном методе для которого надбавку за риск можно будет разбить на три составляющих по группам риска: рыночный, риск компании, и специфический риск проекта. Надбавку за рыночный риск можно оценивать по мели оценки капитальных активов, она в большей степени опирается на поведение рынка. Оценка риска характерного для компании и специфического для данного проекта риска может быть проведена по кумулятивному методу, с использованием вспомогательных критериев. Однако интервалы надбавок для каждого из факторов требуют корректировки для получения результатов пригодных для использования в реальных проектах.

Перейти на страницу: 1 2 3 

Денежно-кредитная политика
Актуальность темы исследования. В условиях относительно благоприятной экономической конъюнктуры и, тем более в условиях финансового кризиса, значение и роль денежно-кредитной политики, как составной части экономической политики государства неуклонно возрастает. Проведение взвешенной денежно-кре ...

Государственное регулирование экономики в переходный период
Огромная роль государства и способность его регулировать некоторые экономические процессы зависит от связи экономики и политики, от разработки экономической политики. Функции и способы регулирования экономики меняются в зависимости от конкретных исторических условий, тем не менее основополагаю ...